(资料图片)

核心观点

2023年1-2月份，我国进口焦煤1311万吨，同比大幅增长54.3%。其中1-2月蒙古、俄罗斯进口我国焦煤增幅分别达470%和128.7%。澳煤进口7.3万吨，占总进口量仅1.1%，并没有大幅增加。1-2月海运进口炼焦煤同比下降33%，其中澳大利亚、美国、加拿大分别下降95.6%、77.1%和15.1%。

近期焦煤市场走弱，主要有以下几点原因。首先，据中钢协数据，2023年3月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2151.73万吨、生铁1920.01万吨，其中粗钢日产215.17万吨，环比下降3.08%；生铁日产192万吨，环比下降4.13%。终端需求较弱，粗钢减产，也影响了焦煤市场的走强。其次，3月21日澳洲峰景焦煤的价格已到352.3美元/吨，如果再继续下滑到345美元/吨左右，将与山西优质焦煤价格想接近，澳煤进口或将会有所增加。其次，除了黄金大幅走高，黑色系市场开盘即跌，焦煤市场在进口增加、国内需求恢复不佳、粗钢减产等多种因素的综合作用下，年内焦煤价格中枢将确定性下移。相关标的：

山西焦煤、兖矿能源。

本周市场表现

2023年3月20日至2023年3月24日，煤炭指数上涨0.40%，上证指数上涨0.46%，沪深300上涨1.72%。本周涨幅居前三位收益率为正的行业为SW传媒、SW电子、SW计算机。涨幅居后三位的行业依次为SW钢铁、SW建筑装饰和SW石油石化。

2023年3月20日至2023年3月24日，煤炭行业上涨的个股分别为宝泰隆、潞安环能、辽宁能源、大有能源和靖远煤电，涨幅分别为3.97%、2.93%、2.91%、2.58%和2.39%。跌幅前五的个股为ST未来、中煤能源、晋控煤业、山西焦煤和安泰集团，跌幅分别为-16.52%、-4.94%、-2.80%、-2.28%和-1.54%。

风险提示

稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。

关键词：